La verdadera agenda de crecimiento de China
China anunció el martes un objetivo oficial de crecimiento de alrededor del 5%, que ya parece difícil de alcanzar. La segunda economía más grande del mundo enfrenta desafíos, desde la desaceleración del consumo hasta la débil confianza de los inversores y una guerra comercial con Occidente.
Pero el objetivo de crecimiento cuenta sólo una parte de la historia de cómo Beijing está repensando la política económica.
Excluido de los pronunciamientos: un paquete de estímulo. Los inversores observan la reunión anual del Congreso Nacional del Pueblo, el parlamento del país y una reunión paralela del principal organismo político de China, en busca de pistas sobre las prioridades del gobierno. Se espera que el gasto se mantenga aproximadamente en el nivel del año pasado, lo que sugiere que no hay un impulso decisivo en el horizonte.
Esta no es una buena noticia para las marcas occidentales que han experimentado un aumento en el gasto de los consumidores chinos en los últimos años. Según se informa, Apple ha visto caer las ventas de sus iPhones chinos este año.
El objetivo de crecimiento también corresponde al del año pasado, cuando la economía posterior al cierre creció un 5,2%. (Algunos analistas dicen que la tasa de crecimiento real ha sido mucho menor). Los inversores globales deben aceptar que el crecimiento lento es la nueva norma, dice Yu Jie, investigador senior de China en Chatham House, un grupo de expertos. “Beijing quiere trazar una línea con el modelo económico anterior que se centraba en la infraestructura y la propiedad”, dijo a DealBook.
El verdadero objetivo de Beijing es reformar la economía. El gobierno sabe que enfrenta una serie de desafíos, pero el líder de China, Xi Jinping, está tratando de abandonar sectores impulsados por la deuda, como el inmobiliario, y avanzar hacia industrias estratégicamente importantes. Los términos utilizados son “desarrollo de alta calidad” y “nuevas fuerzas productivas”, que incluyen vehículos eléctricos, tecnología climática, ciencias biológicas e inteligencia artificial. Los últimos pasos para lograr este objetivo: el primer ministro Li Qiang, segundo funcionario de mayor rango de China, afirmó el martes que el gobierno aumentará el gasto en investigación científica y tecnológica en un 10%.
La prioridad son mayores inversiones lideradas por el Estado. en lugar de “otro tipo de reformas políticamente más dolorosas”, dijo a DealBook George Magnus, investigador asociado del Centro China de la Universidad de Oxford y ex economista jefe de la UBS.
También podría significar una mayor presión sobre las empresas privadas para que sigan la línea del partido, y también se ordenará a los banqueros que sean más patrióticos y desarrollen una “cultura financiera con características chinas”.
ESTO ES LO QUE PASA
Se espera que Donald Trump gane a lo grande en las carreras del Súper Martes. Los votantes de 15 estados, incluidos California y Texas, se dirigen a las urnas. Una victoria aplastante de Trump en las primarias republicanas podría obligar a Nikki Haley a retirarse. En otros lugares, el franco multimillonario Mark Cuban respaldó al presidente Biden en las elecciones generales, y los partidarios de la iniciativa No Labels, de un tercer partido, temen que el grupo ya no sea políticamente viable.
La Casa Blanca aborda las “estafas corporativas”. La administración Biden dijo el martes que está formando una “fuerza de ataque” para coordinar los esfuerzos federales para combatir los “precios injustos e ilegales”. Es parte del esfuerzo de Biden por culpar en parte al aumento de los precios (una preocupación de los votantes que le cuesta políticamente) a las corporaciones codiciosas, un argumento que seguramente resurgirá durante su discurso sobre el Estado de la Unión el jueves.
Nelson Peltz publica su caso completo contra Disney. El inversor activista compartió su libro blanco en el que describe sus recomendaciones para darle la vuelta al gigante de los medios; entre ellos se encuentra buscar un socio para las operaciones televisivas de Disney y descartar planes para introducir un nuevo servicio de transmisión de ESPN que reemplazaría a ESPN+. El expediente de 133 páginas de Peltz llega menos de un mes antes de que los accionistas de Disney voten sobre si le otorgan el control de dos puestos en la junta directiva.
¿Hasta qué punto afectará a Apple la nueva ley de la UE?
Las autoridades antimonopolio europeas finalmente han tomado medidas enérgicas contra Apple, multando al fabricante del iPhone con 2.000 millones de dólares por intentar frustrar la competencia en el streaming de música. Aún está por llegar una prueba mayor de la capacidad de la UE para limitar a los gigantes tecnológicos.
La Ley de Mercados Digitales, destinada a garantizar la competencia entre las plataformas digitales más populares, entrará en vigor el jueves. Pero los escépticos creen que los gigantes tecnológicos como Apple encontrarán formas de evitar quedar atrapados.
La DMA representa un esfuerzo agresivo para controlar la competencia digital. La multa del lunes se debió a la cuestión estrecha de la medida de Apple para contrarrestar a rivales como Spotify en el streaming de música. La nueva ley debería impedir que los “guardianes” de las principales plataformas –incluidas Amazon, Apple, Google y Meta– utilicen su poder de mercado para bloquear nuevos competidores.
El costo del incumplimiento es alto: los infractores de la DMA podrían verse obligados a pagar hasta el 10% de sus ingresos globales, o hasta el 20% en caso de reincidencia.
Apple dice que cumplirá con la ley, ofreciendo más opciones a los desarrolladores de aplicaciones que, al parecer, podrían reducir sus tarifas. Muchos esperan pagarle a Apple una tarifa por descarga una vez que sus aplicaciones alcancen el millón de descargas por año.
Pero los críticos dicen que Apple ha intentado eludir las nuevas reglas. En los Países Bajos y Corea del Sur, que aprobaron leyes que exigen a los propietarios de tiendas de aplicaciones permitir sistemas de pago alternativos, el fabricante del iPhone acordó abrir su propia tienda de aplicaciones. Pero ha comenzado a cobrar una tarifa del 26% a quienes utilizan métodos de pago que no son de Apple, una medida que, según el gobierno coreano, debilita su ley.
En una carta a la Comisión Europea publicada la semana pasada, tres docenas de empresas argumentaron que Apple estaba adoptando un enfoque similar a la DMA: “Apple tiene un historial de eludir estas reglas”. Daniele Ek, dijo el cofundador y director ejecutivo de Spotify, después de que se anunciara la multa de la UE el lunes. “Continuará comportándose como lo ha estado haciendo”.
Apple tiene los recursos para luchar. La compañía dijo que planea apelar el fallo del lunes y puede impugnar los cargos presentados bajo la DMA. Vale la pena señalar que el gigante tecnológico todavía está luchando contra otras sanciones gubernamentales, incluida una evaluación fiscal de 13 mil millones de euros emitida por la Comisión Europea en 2016..
La batalla por el nuevo mandato climático de la SEC
Mañana, la SEC votará una nueva regla que requeriría que las empresas revelen los riesgos climáticos de sus operaciones, un elemento clave de la agenda verde de la administración Biden.
Cuando se presentó la propuesta hace dos años, el presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo que ayudaría a salvaguardar “decenas de billones de dólares” de dinero de los inversores. Pero los expertos en clima y ex comisionados de la SEC predicen que la medida habrá sido diluida debido al intenso lobby corporativo y una reacción conservadora más amplia al poder de la agencia.
La norma tenía como objetivo ayudar a los inversores a evaluar los riesgos climáticos. El flujo de dinero hacia empresas que priorizan principios ambientales, sociales y de gobernanza ha aumentado en los últimos años, generando enormes ganancias para Wall Street. Pero los inversores ESG han comenzado a retroceder últimamente debido a las preocupaciones sobre el lavado verde, los boicots de los estados republicanos y la incertidumbre regulatoria.
Algunos temen que las reglas relajadas de la SEC puedan obstaculizar la transparencia. Otro problema: California y Europa han propuesto mandatos agresivos de divulgación, lo que deja a las grandes empresas potencialmente enfrentando una mezcolanza de regulaciones.
¿Qué debería desaparecer? El aspecto más controvertido que se cree eliminado se refiere a las llamadas emisiones de Alcance 3, que se aplicarían a la mayoría de las emisiones de una empresa. Pero medir el Alcance 3 implica un costoso examen de toda la cadena de valor, desde el proveedor hasta el cliente.
El alcance 3 es una “métrica de importancia central para los inversores” y fundamental para prevenir el lavado verde, dijo a DealBook Allison Herren Lee, ex presidenta interina de la SEC. (En 2021, impulsó este requisito).
¿Qué hay probablemente dentro? Se espera que las emisiones de Alcance 1 y Alcance 2, que miden la huella de carbono directa de una empresa, formen parte de las nuevas reglas, pero sólo si se consideran “materiales”. Esta calificación deja a las empresas un cierto margen de maniobra.
“Si, en última instancia, la SEC deja las decisiones de divulgación climática en manos de los ejecutivos corporativos, esa es una elección política con una historia desafortunada”, dijo Satyam Khanna, ex asesor climático de la SEC.
Incluso normas suavizadas podrían desencadenar una batalla legal. Los grupos empresariales han cuestionado repetidamente la agenda ambiental de la administración Biden en los tribunales.
La SEC será demandada “con tanta seguridad como el sol sale por el este”, dijo Joseph Grundfest, profesor de la Facultad de Derecho de Stanford y ex comisionado de la SEC.
“Esto llegará a cero más rápido que mi billetera cuando llegue el cheque de pago de Wendy”.
— 96fénix, miembro de la comunidad en línea WallStreetBets, sobre los planes de salida a bolsa de Reddit. Reddit ha apostado por el entusiasmo de sus usuarios, pero algunos expresan reservas.
Los casos legales de Musk se acumulan
Más de un año después de que Elon Musk cerrara la adquisición de Twitter (ahora X) por 44.000 millones de dólares, los desafíos (y las demandas) se están acumulando.
Musk, que presentó su exitosa demanda contra OpenAI la semana pasada, ya se ha enfrentado a una montaña de problemas legales. Pero estas distracciones llegan en un momento particularmente difícil para el multimillonario. Musk está lidiando con un éxodo de inversores de Tesla, su fabricante de vehículos eléctricos, y los bancos que le prestaron miles de millones para comprar Twitter hace dos años se han reunido con él para discutir las condiciones de refinanciación.
Los ex ejecutivos de Twitter son los últimos en unirse. Uno de los primeros actos de Musk tras comprar la empresa fue despedir gente. Parag Agrawal, su director ejecutivo; Ned Segal, director financiero; Vijaya Gadde, líder jurídica y política; y Sean Edgett, el abogado general. Demandaron a Musk por 128 millones de dólares el lunes, acusándolo de retener indemnizaciones por despido y despojarlo de adjudicaciones de acciones no adquiridas cuando sacó la empresa de bolsa en octubre de 2022.
Musk cree que los despidió “por una buena causa”. La demanda cita a Musk diciéndole al biógrafo Walter Isaacson que “cazaría” ejecutivos “hasta el día de su muerte”.
“Esta es la agenda de Musk: retener el dinero que le debe a otras personas y obligarlas a demandarlo”, escriben los abogados de los ejecutivos. “Incluso si pierde, Musk puede imponer retrasos, problemas y gastos a otros que no pueden afrontarlos”.
El caso vuelve a poner en el centro de atención las múltiples demandas de Musk. Aquí hay un par más:
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